Wir bleiben bei unserer Prognose eines Weltwirtschaftswachstum von rund 5.0% für dieses Jahr. Dieses hat den Höhepunkt aber bereits überschritten. Für 2022 rechnen wir mit einem Wachstum von 4.0%
Auch China sieht sich eines sich abschwächenden Wirtschaftswachstums konfrontiert. Hinzu kommen Unsicherheiten im Immobiliensektor.
Die Biden-Administration hat Schwierigkeiten, Mehrheiten für ihr ambitiöses Infrastrukturpaket in der Höhe von 3’500 Mrd. US-Dollar zu finden.
Die Sitzung der FED und der Beschluss, mit dem Zurückfahren der Anleihenkäufe noch dieses Jahr zu beginnen, hatte auf die US-Dollar-Zinskurve nur marginalen Einfluss.
Die Volatilität an den Aktienmärkten ist deutlich angestiegen. Grund waren insbesondere die Unsicherheiten rund um den chinesischen Immobilien-Entwickler Evergrande.
Der USD legt zu, bleibt aber in seiner Handelsspanne.
Der ruhige Seitwärtstrend im US-Dollar hält weiterhin an.

Wir erwarten für 2021 ein Weltwirtschaftswachstum von rund +5.0%.
Die ultraexpansive Geldpolitik hatte während des durch die Lockdowns erzwungenen Kollapses der Geldumlaufsgeschwindigkeit keine inflationäre Wirkung.
Mit der Öffnung der Wirtschaft können Konsumenten auch im Dienstleistungsbereich wieder sinnvoll Geld ausgeben, wodurch sich die Geldumlaufsgeschwindigkeit tendenziell erhöht. Dadurch sind die Inflationsrisiken angestiegen.
Die FED passt ihre Inflationserwartungen an und beginnt über das «Tapering» zu diskutieren. Der Offenmarktausschuss sieht die erste Zinserhöhung bereits im Jahr 2023 (statt 2024).
Die Aktienmärkte erleben ein Wechselbad der Gefühle, bleiben aber widerstandskräftig.
Der USD legt zu, bleibt aber in seiner Handelsspanne.
Die Edelmetallpreise haben stark korrigiert, da die Realrenditen angezogen haben. Mehr Details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Die wirtschaftlichen Lockdowns werden in den USA aufgrund deutlich sinkender Fallzahlen zügig zurückgefahren. Europa mit Ausnahme von Grossbritannien hat bezüglich Impfungen einen deutlichen Rückstand und verzeichnet wieder steigende Fallzahlen, weshalb tendenziell Lockdowns verlängert oder sogar wieder eingeführt werden. Die Fiskalimpulse der USA sind wesentlich höher als in Europa. Mehr Details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Marktausblick Q1 2021: Wir erwarten für 2021 ein Weltwirtschaftswachstum von rund +4.5%. Die zweite Pandemiewelle und die dadurch ausgelösten Lockdown-Massnahmen werden das Wirtschaftswachstum auf der Nordhalbkugel in den kommenden Monaten noch bremsen. Mehr Details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Marktausblick Q4 2020: Der Wirtschaftsaufschwung setzt sich aufgrund erneut steigender Fall-zahlen verlangsamt fort. Die Auswirkungen der Pandemie zwang praktisch alle Zentralbanken in der entwickelten Welt, ihre Leitzinsen der Nullgrenze und damit der Politik der BOJ und der EZB anzunähern. Mehr Details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Marktausblick auf das 3. Quartal 2020. Trotz Öffnungsmassnahmen betreffend Lock-Downs ist eine V-förmige Wirtschaftserholung unwahrscheinlich. Die Entwicklung an den Aktienmärkten steht im Widerspruch zur Entwicklung der Makroindikatoren. Mehr Details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Marktausblick auf das 2. Quartal 2020. Aufgrund des Ausbruchs des Coronavirus COVID 19 in allen Teilen der Welt und grossflächiger Quarantänemassnahmen mussten wir die Wachstumsprognosen stark nach unten korrigieren. Mehr details zu unseren Einschätzungen im neuen Aquila Viewpoint.

Im Verlauf des nächsten Jahres rechnen wir mit einer zaghaften Wachstumsstabilisierung. Die EZB und die FED werden ihre Bilanzausweitungsprogramme beibehalten. Die FED dürfte sich weitere Zinssenkungen im nächsten Jahr als Option offen halten.

Der Abschwung setzt sich weiter fort. Die EZB und die FED haben, wie vom Konsens erwartet, ihre Geldpolitik im September weiter gelockert.