Nach Monaten des Lockdowns und der eingeschränkten Geschäftsmöglichkeiten verspüren unabhängige Vermögensverwalter in der Schweiz einen enormen Aufschwung. Neue Kundengelder fliessen, die Börse leistet ihr Übriges dazu, wie der neuste AVI-Index zeigt.
Die unaufhaltsam steigenden Aktienkurse an den Finanzmärkten bescheren den unabhängigen Vermögensverwaltern in der Schweiz deutlich höhere Kundendepots. Mehr als 70 Prozent von ihnen gehen auch von weiter haussierenden Börsen aus (vgl. nachstehende Grafik).
Gingen im ersten Quartal 2021 «nur» 66 Prozent der unabhängigen Vermögensverwalter von weiter steigenden Aktienkursen aus, so sind es mittlerweile bereits 72 Prozent. Nur gerade 14 Prozent erwarten in den nächsten Monaten tiefere Börsen. Dies geht aus dem Aquila-Vermögensverwalter-Index (AVI) hervor, den die Schweizer Aquila-Gruppe alle drei Monate in Zusammenarbeit mit finews.ch publiziert. Der Index fasst verschiedene Prognosen und Einschätzungen von unabhängigen Vermögensverwaltern in der Schweiz zusammen. An der jüngsten Umfrage beteiligten sich fast 150 Firmen.
Hoher Aktienanteil
Vor dem Hintergrund dieser Erwartungen halten die unabhängigen Vermögensverwalter einen Anteil von knapp 50 Prozent Aktien in ihren Portefeuilles – davon gut 20 Prozent in Schweizer Dividendenpapieren sowie je rund 10 Prozent in europäischen und in amerikanischen Titeln (vgl. nachstehende Grafik).
«Positive Anleiherenditen sind auch im aktuell negativen Zinsumfeld weiterhin möglich. Zwei Faktoren bleiben entscheidend: Das Hauptaugenmerk bleibt auf der Portfoliokonstruktion sowie auf der Streuung des Anlagerisikos, insbesondere auf Länder-, Sektoren- als auch auf Rating-Ebene», sagte Leon Ernst, Credit Analyst bei der Aquila Asset Management AG.
Zum anderen bleibe es zentral Opportunitäten im Markt zu erkennen und aktiv zu nutzen. Diese könnten sowohl durch einen Ausverkauf auf Länderebene sowie auf Einzeltitelbasis entstehen, jedoch auch durch einen aktiven Vergleich der ausstehenden Anleihen eines Unternehmens oder Landes in unterschiedlichen Währungen – auch hier seinen oftmals Preisdiskrepanzen zu finden, so Ernst weiter.
Höhere Kundengelder
Im zweiten Quartal 2021 verzeichneten 68 Prozent die befragten Unternehmen höhere Kundengelder, wie aus der Erhebung weiter hervorgeht. Für 45 Prozent der Umfrageteilnehmenden ist dies auf die Marktperformance zurückzuführen, sowie bei 25 Prozent der Firmen auf Neugeld-Zuflüsse (vgl. nachstehende Grafik). Dabei dürften verschiedene Akteure davon profitieren, dass sich manche Kundinnen und Kunden von grösseren Banken abwenden.
Die optimistischen Erwatungen führen denn auch dazu, dass die unabhängigen Vermögensverwalter bis in drei Monaten mit einem deutlich höheren SMI-Index rechnen. Gingen sie im ersten Quartal 2021 von 11’082 aus, so prognostizieren sich bis Ende September 2021 einen Wert von 11’744. Gleichzeitig erwarten sie auch einen höheren Preis für die Unze Gold. Sie rechnen in drei Monaten mit 1’911 Franken gegenüber 1’777 Franken vor drei Monaten
Die Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen beziffern sie Ende des dritten Quartals 2021 auf 1,6767 Prozent, während sie von einem mehr oder weniger unveränderten Euro-/Franken-Wechselkurs von 1.1099 Franken ausgehen.
In einer aktuellen Zusatzfrage beurteilen 57,0 Prozent der befragten Fachleute die drohende Inflation bestenfalls als temporäres Phänomen. Demgegenüber gehen 43 Prozent davon aus, dass die Teuerung erhöht bleiben wird (vgl. nachstehende Grafik).
Der nächste AVI-Index erscheint im Oktober 2021.
Kontakt: Nicolas Peter, Head Asset Management Telefon: +41 58 680 60 42 Quelle: Finews AG, Zürich
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Im neuesten Aquila Fokus thematisiert Nicolas Peter, Leiter Banking & Investments, die sich fortsetzende Rallye der US-Techwerte und die vorerst ausbleibende Zinssenkung in den USA.
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Im Jahr 2023 rückten zahlreiche geopolitische Risiken in den Vordergrund, ergänzt durch Zinserhöhungen der Notenbanken im Kampf gegen die Inflation. Der Konflikt in der Ukraine dauert bald zwei Jahre. Zusätzlich hat sich die Situation im Nahen Osten verschärft, insbesondere zwischen Israel und der Hamas. Eine Eskalation des Konflikts auf benachbarte arabische Länder konnte bislang verhindert werden. Zudem zeigen sich wirtschaftliche Schwächen bei zwei wichtigen Handelspartnern der Schweiz: China und Deutschland. Diese Entwicklungen führen zu einem Mangel an wichtigen Impulsen aus der Aussenwirtschaft. Geopolitische Themen werden auch im kommenden Jahr eine wichtige Rolle spielen. Allerdings hat die Vergangenheit gezeigt, dass die Auswirkungen solcher Ereignisse auf die globalen Finanzmärkte oft nur von kurzer Dauer sind.
Weniger Nachhaltigkeits-Investments, dafür mehr Anlagen in Pharmaunternehmen und im Gesundheitswesen. Künstliche Intelligenz in Massen, dafür lieber Aktien statt Gold. Das sind einige Vorsätze der unabhängigen Vermögensverwalter in der Schweiz für das erste Quartal 2024, wie aus dem neusten AVI-Index hervorgeht.
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